有两个争论点:第一,地方政府是否过度依赖房地产开发?
在过去20年里,地方政府严重依赖房地产开发。从地方财政收入的构成来看,地方政府依赖土地财政,土地出让金占政府收入的比例一直很高。
2020年,土地出让金和房地产特别税的收入之和占地方财政收入的37.6%,杭州占比更高。
但从另一个角度看,如果没有房地产为像杭州这样急剧发展的城市输血,516公里甚至700公里的地铁计划如何实现?大量的公共设施和亚运会场馆将如何建设?
要知道,这些设施的建设也会反哺到一些新城和老城,形成购买预期,增加城市的容量和吸引力,吸引人口,从而形成良性循环,这不是一本万利,而是三利四利。
不能因为政府对房地产的依赖,就否定房地产的经济效益。
第二,房地产信贷在银行信贷体系中的比例比较高?
刘鹤副总理在达沃斯论坛的演讲中说:"房地产业是中国国民经济的支柱性产业。与房地产有关的贷款占银行信贷的近40%,与房地产业有关的收入占地方综合财力的50%,房地产占城镇居民资产的60%"。
今年以来,央行多次指出,引导金融机构支持房地产业合理融资需求,纠正过度避险行为,推动个人住房贷款利率下降,更好地满足刚性和改善性住房需求。
释放的信号很明确,相对于其他形式的经济信贷行为,房地产虽然占比过高,存在挤占其他赛道的风险。
但不言而喻,房地产具有稳定、风险小的特点。不仅人们的生活需要保障,从而获得幸福,而且信贷也需要优质资产作为抵押,银行业的系统性风险也更容易控制。
例如,如果一个工厂进入清算,那么他的贷款总额可能是实际资产的30%,但经过多年的固定资产折旧,厂房和设备的有效价值可能甚至无法偿还欠款。
而如果抵押物是房产,即标的物,即使是贷款额的50%,最后拍卖估值的20%,在抵消贷款余额后,仍有30%左右的资金来源可用于偿还其他债务,这无疑是比其他抵押物更明显的优势!
经济增长放缓,债务压力巨大,居民负债率高,消费进入紧缩时代,这些都是我们在短期内遇到的问题。
在每次经济危机之前,拯救经济的强心针只有基础设施和房地产,而基础设施多由债务转化而来,需要时间慢慢稀释,还要付出通货膨胀的代价,而房地产不仅效果好,而且副作用最小。
而一旦与民生问题混在一起,有政策层面的保障,也意味着供求关系有时并不总是完全真实地反映市场状况。
比如,通过控制土地出让量来调整供给,以提高热度;通过限制价格来控制流量;再比如果自上而下放松限购,造成一线城市虹吸二线城市,二线放松吸收三线城市需求的局面.........,单是政策层面,就有很多意想不到的答案的变化。
这就是为什么我们常常无法用经济学来解释房地产的根本原因。
以前有一个经济周期,房地产周期,虽然现在提的不多,但周期还是和经济周期有很强的捆绑性,客观存在。
跑马拉松也是要有一段匀速、蓄力和冲刺的过程,要有稳定的过渡和有力的收尾。在经济上,房地产开发也不能永远保持冲刺状态。
你买房子是为了什么?是为了让你的资产翻倍吗?那么,你会失望的,因为短期内疲软的经济基础意味着它所决定的上层建筑(房地产),也不会太好!所以,你会失望!
你是为了自己的家,为了保值和增值而买的吗?那么就更应该考虑中长期的影响。
这次经济下滑与2008年席卷全球的经济危机相比是小巫见大巫,杭州还有很多政策牌没有打完:比如说,供给侧可以再次精准释放限购区域;
比如:再次降低利率、降低二套首付比例等金融手段调控市场;二手房增值税满五唯一改为满二唯一;降低中介等交易成本......
在下半年房地产中心城市化的趋势下,优质城市的优质物业仍然是资本热捧的对象。就像老人喜欢买黄金来保值一样,房地产就是中青年眼中的那块金子!
对于普通购房者来说,在城市选择上以弱换强,在产品选择上以次充好更为重要。
为什么巴菲特能成为股神?为什么罗胖的新年演讲主题是: 时间的朋友?因为他们深知,时间、长线能带来巨大的利益。
眼光长远,尚能在深渊中鱼跃龙门的杭州房地产还是值得关注的!